开头|财通社

撰文|文希

不久前，在一场高规格国宴上，湖南女企业家周群飞被安排坐在苹果CEO蒂姆·库克与特斯拉CEO伊隆·马斯克中间。

现场照曝光后，在外交媒体上激发保养，也让外界将眼神投向她掌舵的蓝想科技（300433.SZ，06613.HK）。

2020年，蓝想科技99亿元拿下iPhone机壳的主要工场。如今，这家“果链”龙头又入手了。

5月19日上昼，自4月23日起停牌的巨腾国际（03336.HK）崇拜复牌。

停牌近一个月后，市集恭候的谜底终于揭晓。蓝想科技，将成为这家老牌台资制造企业的新主东谈主。

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拟13亿港元拿下限度权

5月18日晚间，蓝想科技与巨腾国际发布集中公告。

公告骄横，蓝想科技算作要约东谈主，已与南亚处治有限公司（下称“南亚处治”）、郑立育过甚妃耦林灿艳缔结购股条约，波及约3.34亿股巨腾国际股份，占后者已刊行股份总额约27.81%，总代价约7.34亿港元，每股作价约2.20港元。

这一价钱，相较于巨腾国际停牌前4.05港元的收盘价折让约45.68%；即便与此前30个走动日2.67港元的平均收盘价比拟，该价钱也折让约17.5%。

待上述购股条约完成后，中信里昂将代表蓝想科技发起全面现款要约，以争取最终抓有巨腾国际跨越50%的投票权。

按这一目标测算，蓝想科技这次收购至少需要进入约13.2亿港元；若买下100%股权，则总成本达到26.4亿港元。

放浪2026年5月18日，巨腾国际已刊行股本约12亿股，其中南亚处治（受益东谈主之一为郑立育）、郑立育妻子统共抓有约3.34亿股，恰好对应这次出售股份数目。

也等于说，郑立育眷属礼聘一次性让出公司限度权。

走动完成后，巨腾国际仍将保留上市地位，但蓝想科技将成为其控股鼓吹，并将其纳入吞并报表范围。

与此同期，现年67岁的郑立育，也将退出巨腾国际董事会，但会以照料人身份任职三年，年薪瞻望约88.8万港元。

这意味着，一个属于台资札记本电脑外壳黄金期间的创业故事，正在渐渐终结。

公开云尔骄横，郑立育作念喷漆降生，早年奴隶哥哥创业，打造出台湾地区最大的机壳喷漆厂。

2000年前后，台湾札记本电脑产业西进大陆，他也随之赴苏州设厂，并自建模具工场。

其后，为了得到更多资金救济，他礼聘赴港上市。2005年，郑立育旗下钞票重组为巨腾国际，并在港交所主板挂牌。

手头有充足现款后，郑立育将重点押注于那时在日本风靡的模内转印（IMR）本事。粗浅来说，等于让原来只消口舌两种色系的札记本电脑外壳，涂装上彩色纹路。

彼时，碰巧大众PC产业高速膨胀阶段。依靠大陆便宜的东谈主力与地盘成本，再重迭IMR工艺红利，巨腾国际飞速崛起，成为大众最大的札记本电脑塑料外壳制造商。

不外，2008年，苹果首创东谈主史蒂夫·乔布斯从牛皮纸袋中拿出MacBookAir的经典一幕，透顶改造了行业场地。

超薄瞎想带动铝合金材质的机壳重新成为主流，塑料外壳期间初始落潮。

巨腾国际随后也积极切入毛利率较高的金属机壳，并于2013年打入智高手机供应链。

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并非粗浅抄底

跟着智高手机与札记本电脑市集增长放缓，原土供应链崛起，以及东南亚制造竞争加重，巨腾国际这家昔日行业龙头渐渐失速。

2021年，巨腾国际收入还高达112.83亿港元。但而后，公司营收连络下滑。

2023年至2025年，公司收入分辩约69.36亿港元、60.26亿港元及57.31亿港元，2026世界杯官方指定中国区认证平台同期净弃世则分辩达到2.31亿港元、5.30亿港元及4.93亿港元。

连络三年弃世，让这家公司越来越难讲出新的本钱故事。

事实上，早在2025年底，市集就曾传出蓝想科技格外收购巨腾国际的音书。

直到本年4月公司短暂停牌，台湾产业链初始出现更多听说，包括郑立育个东谈主健康要素，以及眷属格外退出预计打算等。

如今，抓续近半年的市集猜度，终于画上了句号。

关于蓝想科技来说，把弃世的上市公司买下，显着并不是一次粗浅的抄底。

比拟短期事迹，蓝想科技更敬重的，其实是巨腾国际背后的制造体系、客户资源，以及外洋产能布局。

现在，巨腾国际除苏州工场外，还在重庆、内江设有分娩基地，何况其越南工场已于2025年二季度投产。

此外，巨腾国际还和纬创资通、仁宝电脑这么的大众闻明札记本电脑及电子居品代工大厂调解多年，磋商合伙厂仍在运营。

这些资源，恰恰适应蓝想科技现时最错误的策略场地，即大众化与多业务协同。

集中公告中，蓝想科技也明确提到，这次收购旨在进一步完善公司“材料–组件–整机”垂直一体化智力，深入浮滥电子、汽车电子、交易航天、东谈主工智能硬件四伟业务板块的协同生态。

因此，即便巨腾国际现时仍在弃世，蓝想科技依旧景观接盘，看中的亦然它将来被整合进大众制造疆域的价值。

事实上，周群飞最近一次公开亮相，也若干默契出蓝想科技如今的策略位置。

5月14日晚，好意思国总统特朗普访华接待晚宴上的一张座位图，在外交媒体上飞速流传。

央视新闻联播画面骄横，周群飞坐在库克和马斯克中间。

同桌的还有英伟达CEO黄仁勋、海信集团董事长贾少谦、万向集团董事长鲁伟鼎以及福耀玻璃董事长曹晖。

这一座位安排很快激发市集究诘。分析东谈主士以为，其凸显了中国制造业在大众供应链中的枢纽地位。

周群飞的亮相，让活水线女工逆袭中国女首富的传奇故事又一次被东谈主津津乐谈。

2015年，蓝想科技登陆A股这一年，也曾的打工妹创业20余载后终成中国女首富。

最新的福布斯及时富豪榜则骄横，周群飞以184亿好意思元的身家，在大众排149位。

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结语

畴前多年，蓝想科技一直是苹果产业链的错误成员。

总部位于湖南浏阳的蓝想科技，自2007年起便进入苹果供应链，长期为iPhone、iPad、AppleWatch等居品提供玻璃、金属及陶瓷结构件。

但周群飞显着很明晰，只依赖苹果并不及够。

“果链”企业最大的风险，从来皆不是莫得订单，而是过度依赖单一客户。利润薄、议价权弱，事迹还容易跟着苹果销量波动。

是以这些年，蓝想科技一直在拚命寻找第二增长弧线。

它不仅接下三星、华为、小米等品牌订单，还切入新动力汽车规模，为特斯拉、比亚迪、梦想、蔚来等车企提供座舱玻璃和零部件。

此外，蓝想科技也在布局机器东谈主和交易航天赛谈。

2025年底，蓝想科技曾对外默契，公司与一家“北好意思大客户”已有10年深度调解，深度参与后者智能座舱、东谈主形机器东谈主、交易航天等多项中枢业务。

市集多数猜度，这家客户恰是马斯克旗下企业。

在交易航天规模，蓝想科技已批量出货卫星大地接受器外不雅件、结构件模组。

不外，即便照旧站上大众制造业舞台中央，蓝想科技仍然濒临新的压力。

公司2025年已毕营收744.1亿元，同比增长6.46%；归母净利润40.18亿元，同比增长10.87%。

但到了2026年一季度，公司营收同比下落17.13%，归母净利润则由盈转亏，弃世1.5亿元。

这也意味着，在浮滥电子行业增长趋缓、新业务仍处于进入期的布景下，蓝想科技需要寻找好契机，为霸占市集先机作念准备。

而收购巨腾国际，或者恰是周群飞给出的最新谜底。

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